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2．已知：某企业为开发新产品拟投资1 000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。
甲方案的净现金流量为：  ，   。 乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元流动资金，立即投入生产；预计投产后1～10年每年新增500万元营业收入(不含增值税)，每年新增的经营成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和流动资金分别为80万元和200万元。
丙方案的现金流量资料如表1所示：
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T
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0
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1
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2
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3
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4
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5
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6～10
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11
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合计
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原始投资
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500
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500
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0
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0
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0
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0
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0
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0
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1000
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年净利润
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0
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0
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172
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172
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172
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182
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182
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182
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1790
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年折旧摊销额
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0
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0
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72
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72
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72
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72
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72
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72
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720
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年利息
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0
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0
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6
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6
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6
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0
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0
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0
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18
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回收额
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0
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0
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0
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0
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0
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0
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0
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280
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280
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净现金流量
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（A）
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累计净现金流量
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（C）
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“6～10”年一列中的数据为每年数，连续5年相等
该企业所在行业的基准折现率为8％，部分资金时间价值系数如下：
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T
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1
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6
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10
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11
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(F／P，8%，t)
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1．5869
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2．1589
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(P／F，8%，t)
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0．9259
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0．4289
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(A／P，8％，t)
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0．1401
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(P／A，8％，t)
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0．9259
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4．6229
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6．7101
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要求：
(1)指出甲方案项目计算期，并说明该方案第2至6年的净现金流量(NCF2~6) 属于何种年金形式。 ．
(2)计算乙方案项目计算期各年的净现金流量。
(3)根据表1的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量(不用列算式)，并指出该方案的资金投入方式。
(4)计算甲、丙两方案包括建设期的静态投资回收期。
(5)计算(P／F，8％，10)和(A／P，8％，10)的值(保留四位小数)。
(6)计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性。
(7)如果丙方案的净现值为725．69万元，用年等额净回收额法为企业做出该生产线项目投资的决策。
2003年中级会计专业技术资格考试《财务管理》试题参考答案
一、单项选择题(下列每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共25分,每小题1分。多选、错选、不选均不得分。)
1.[答案]D
[解析]衡量风险程度的指标包括方差、标准离差和标准离差率，净现值是项目决策的指标。方差和标准离差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较，对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值。
2.[答案]C
3.[答案]C
[解析]ABD是负债筹资的优点。
4.[答案]B
[解析]实际利率=4.5%/（1-10%）=5%
5.[答案]B
[解析]财务杠杆系数=EBIT/[EBIT-I-D/（1-T）]，根据题意，I和D均为0，财务杠杆系数=EBIT/EBIT=1。
6.[答案]D
[解析]投资总额是原始总投资与建设期资本化利息之和。现金流量是投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量与现金流出量的统称。建设投资是建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的固定资产投资、无形资产投资和开办费等项投资的总称，是现金流量中的一个概念。
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