一、   名词解释：
公共评价理论P574：第一个提出汇率决定理论的学者是15世纪佛罗伦萨的经院学者罗道尔波斯。他提出了“公共评价理论”认为汇率决定于两国货币供求的变化，而货币供求的变化取决于人们对两国货币的公共评价，人们公共评价又取决于两国货币所含有的贵金属成分的纯度、重量及市场价值；罗道尔波斯的理论核心实际上是论述货币对于汇率决定性的影响，故人们又将该理论称为“供求理论”。
购买力平价P576：是由瑞典经济学家卡塞尔在20世纪初提出的，用来解释汇率决定基础。他认为两国货币的购买力（或两国物价水平）可以决定两国货币汇率，实际是从货币所代表的价值量这个层次上去分析汇率决定的。同时认为汇率的变动也取决于两国货币购买力的变动。购买力平价有两种形式：绝对形式和相对形式。绝对形式说明的是某一时点上汇率的决定；相对形式说明的是两个时点内汇率的变动。其中相对购买力平价更有实际意义。
一价定律：在完全自由竞争条件下，如果不考虑贸易活动的交易成本，同一种商品在世界各地以同一种货币表示的价格是一样的。如果以一价定律决定作为决定两国货币比价的基础，当用不同国家的货币购买同一商品的价格不同时，就需要经过均衡汇率来折算才能保持价格相等。反之，如果汇率不反映一价定律就会出现套利活动，最终会达到均衡汇率。
汇率制度P582：汇率制度是货币制度的重要组成部分，汇率制度是指一个国家、一个经济体或一个经济区域或国际社会对于确定、维持、调整与管理汇率的原则、依据、方法和机构等所作出的系统规定。
 
二、   简答题：
1、 简述购买力平价理论的主要贡献。
（1）   产生背景P575：金本位制结束和纸币本位制的开始，使货币金平价开始失去意义，学者们将研究转移到汇率决定基础上。定义：见前面概念
（2）   贡献P576：第一，认为两国货币的购买力（或两国物价水平）可以决定两国货币汇率，实际是从货币所代表的价值量这个层次上去分析汇率决定的，这就抓住了汇率决定的主要方面。为后人进一步分析汇率决定问题奠定了基础；第二，运用购买力平价折算不同国家的国民经济主要指标，比用现行实际汇率换算更科学和可靠。第三，购买力平价决定汇率的长期走势。最后，购买力平价把物价指数、汇率水平相联系，这实际就是从商品交易出发来讨论货币交易，对讨论一国汇率政策与发展进出口贸易的关系具有参考价值。
2、 简述利息平价理论的主要思想。P578-579
（1）   利息平价理论包括两个时期的理论，即20世纪30年代前半期的古典利息平价理论和20世纪50年代的现代利息平价说。
（2）   凯恩斯的古典利息平价理论的主要观点：
①     决定远期汇率的最重要因素是货币短期存款利率之间的差额，以年百分率表示的远期汇率（远期升贴水率）等于两个金融中心之间的利差；ia — ib =（ ef —es）/ es
②     在不兑现货币的条件下，银行利率的变化直接影响着远期汇率的重新调整；
③     远期汇率趋于围绕它的利率平价上下波动；
④     不论远期汇率与它的利率平价偏离多大程度，能获得足够利率机会将使套利者把资金传到更有利的金融中心；
⑤     如果外汇交易被少数集团控制，或者主要交易人之间达成有关汇率的协议，挂牌汇率的可能会与它的利率平价发生偏离；
⑥     套利资金的有限性将使远期汇率的调整往往不能达到利率平价水平；
⑦     如果一国发生政治金融动荡，便不能发生任何远期外汇交易。
（3）   英国经济学家保罗·艾因齐格从动态角度考察了远期汇率与利率的关系，他的理论一般被认为是从古典利息平价说到现代利息平价说的过渡。
（4）   现代利息平价说：从20世纪50年代开始，很多西方经济学者在凯恩斯和保罗·艾因齐格的古典利息平价说的基础上，联系变化了的国际金融市场新格局，对远期汇率作了更加系统的研究，其基本原理为：在资本自由流动且不考虑交易成本的情况下，正常的外汇抛补及套利活动将导致下列结果：利率较低国家货币的远期价差必将为升水；利率较高国家货币的远期价差必将为贴水；远期与即期汇率的差价等于两国利率之差。
3、 简述人民币汇率的形成机制。参考P590-591
（1）   现行人民币汇率形成机制是指现行人民币汇率是在什么机制作用下形成的。1994年1月1日人民币汇率实现了官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，开始实行以市场供求为基础的单一的有管理的浮动汇率制度。
（2）   该制度下人民币汇率形成机制可概括为以下要点：
① 汇率制度是有管理的浮动汇率制度：允许人民币汇率在中国人民银行公布的汇率范围内浮动；人民银行通过规定银行在外汇市场的周转头寸，以及相应的货币政策手段在外汇市场吞吐外汇，调节外汇供求，以保证汇率稳定。
② 汇率形成以外汇市场的供求状况为基础。外汇指定银行在中央银行规定的交易头寸内进行银行间外汇买卖，形成市场供求，并在此基础上确定人民币对外币的市场价格。人民银行根据前一营业日银行间外汇市场上形成的美元对人民币的加权平均价，公布当日主要交易货币对人民币的基准汇率；外汇指定银行根据公布的基准价，根据国际主要外汇市场的行情，套算出人民币对其他货币的汇价。外汇指定银行在规定的浮动范围内确定挂牌汇率，对客户买卖外汇。
③ 在国内汇率是统一的。所有的贸易、非贸易以及资本项目的对外结算支付都使用统一汇率。
三、    论述题：
1、 试述西方汇率理论发展的历史脉络。P574-582
西方汇率理论主要是汇率决定理论，即揭示汇率的决定和影响因素的理论。西方汇率决定理论是随着经济形式和西方经济学理论的变迁而发展演变的，主要经历了以下阶段的理论：
（1）   罗道尔波斯的“公共评价理论”见前面概念
（2）   戈森的“国际借贷说”：
① 该理论出现和盛行于金币本位制时期，由英国学者戈森于1861年提出；
② 由于在金本位制下，铸币平价是汇率决定的基础，所以客观上只需要说明汇率的变动。该理论认为一国汇率变动是由外汇供求引起的，而外汇供求又源于国际借贷。国际借贷分为固定借贷和流动借贷。前者指借贷关系已形成，但未进入实际支付阶段借贷，后者指已经进入实际支付阶段借贷。只有流动借贷的变化才会影响外汇的供求。当国际借贷差额不平衡时，汇率就会发生变动。
③ 该理论的明显不足表现在：首先忽视了对汇率决定基础的论证；其次，仅解释了金本位制汇率变动的主要原因，随着金本位制的瓦解，该理论的不足和局限性就更加明显。汇率理论进一步发展。
   （3）“购买力平价说”和“汇兑心理说”
① 背景：第一次大战的爆发标志着金本位制全盛时期结束和金块本位制的开始。各国货币金平价开始失去意义，学者们的注意力开始转向汇率决定问题的研究，汇率理论的研究也取得了重大突破。其中，最著名的有瑞典经济学家卡塞尔在20世纪初提出的“购买力平价说”，和阿弗塔里昂等法国学者提出的“汇兑心理说”。
② “购买力平价说”见前面概念和简答题。该学说的缺陷是自由贸易的假设前提与现实存在较大差距，忽视了资本流动因素对汇率决定的影响。
③ “汇兑心理说”试图用纯心理因素来解释汇率的决定及其变化，认为人们需要外汇是因为要购买商品与劳务以满足人们的欲望，所以效用是外汇价值的基础，其真正价值是边际效用，而这又是由人们主观心理决定的。人们的心理评价受质（货币购买力、制度、政策等）和量（各种供求）量方面因素的影响。“汇兑心理说”的贡献在于：在浮动汇率制度下，心理预期对汇率变动的影响会很大。该理论所具有的其他理论无法替代的意义就在于它促使人们开始重视心理预期因素对汇率的影响。该理论的局限性和缺陷在于，只重视心理因素忽略了决定汇率的基础因素的分析。
  （4）利息平价说
① 背景：20世纪30年代大危机之后，受凯恩斯经济学影响，产生了“均衡汇率理论”着重分析在一定经济结构下，影响汇率的各种因素，研究如何通过实施一定的汇率政策来达到理想的均衡汇率水平。
② 利息平价理论的内容见前简答题
③ 利息平价理论把汇率决定因素扩展到了货币资本领域，从而填补了传统购买力平价说衰落后的汇率决定理论的空白，反映了20世纪70年代以后货币资产因素在国际金融领域内的作用日益重要的趋势。
④ 利息平价说的缺陷：远期汇率不只取决于利差一个因素，还受国际经济交往预期通货膨胀率、购买力等多种因素影响，单纯从利差角度讨论汇率决定是无法为错综复杂的远期汇率决定因素提供完美答案的。因此，利息平价说与购买力平价说及其他汇率理论不是完全替代关系而是互补关系。此外，其各国共同干预实现均衡汇率的政策主张，由于各国经济政治制度等方面的差异，在实施起来有相当大的难度。
（5）         二战后布雷顿森林体系下的汇率决定理论：
① 各国实行固定汇率制度，由此汇率决定的研究一度沉寂。这一时期出现和流行的各种理论，如弹性论、吸收论、货币论等都以国际收支问题为主体，对汇率的研究集中在汇率变动引起的经济后果上，而对汇率本身的决定完全不予说明。
② 直到1973年固定汇率制度崩溃以后，由于汇率波动异常剧烈，且反复无常，严重影响国际贸易和投资信贷的发展，西方汇率决定研究才重新兴起。这主要以货币主义的汇率决定理论、资产组合理论说以及现代利息平价理论为代表。它们的研究重点由以前的商品市场转向国际货币资本市场；研究方法借助于数学和计算机，由定性分析转向定量分析。
（6）         货币主义汇率理论：
① 主要内容和贡献：这一理论强调货币市场供求变化对汇率的决定作用，一国货币市场失衡后国内商品市场和证券市场会受到冲击，引起价格和利率的变化，进而两个市场套利机制会发生作用，从而使汇率发生变化，以符合货币市场恢复均衡的要求。在货币市场均衡状态下汇率处于长期均衡状态。货币主义汇率决定理论是建立在现代货币数量论基础上的汇率决定理论。其最大的贡献是它把汇率研究的注意力从经常项目转移到资本项目，并提出了汇率决定的存量分析结构。同时，该理论突出了货币因素在汇率决定中的作用，并引入货币政策和汇率政策工具协调问题研究，对于浮动汇率制度下将汇率作为宏观政策工具产生了深远影响。随着汇率制度的变化和外汇市场业务的创新，以及国际资本流动的日益频繁，汇率理论从国际贸易转向资本市场短期动态分析，是符合规律的。
② 货币主义汇率决定理论的局限性：A、其假定两国货币之间始终保持两国购买力均等化是难以成立的；B、该理论忽视了由于经济社会中的结构性变化而引起的汇率行为的扰动。使其难以周全地把握和解释汇率的实际变动状态。
（7）         资产组合理论：
① 背景：资产组合理论是在20世纪70年代中后期，由美国经济学家布兰森、多恩布什等经济学家创立并发展起来的。该理论是对货币主义汇率理论的进一步发展。
② 主要内容和贡献：这一理论把外汇视作人们持有资产的形式之一，认为汇率是资产的价格，汇率变动与人们对资产的选择以及资产存量结构的变化有关。他们主张用“收益—风险”分析方法取代通过套利机制的分析，来探讨国内外资产市场的失衡对汇率的影响。在他们的模型中，短期内资产市场的失衡是通过资产市场内部国内外各种资产的迅速调整来加以消除的，而汇率正是使资产市场供求存量保持和恢复均衡的重要变量。资产市场均衡状态下的汇率为均衡汇率。该理论还通过资产存量变化说明了短期汇率变动与超浮现象的合理性。资产组合理论同样强调了货币因素对汇率决定的重要性，而其假设比其他理论更接近现实。
③ 资产组合理论的局限性：A、资本完全可自由流动的假设对实施资本流动管制的国家不适用；B、假设人们的预期完全一致，且作出同样选择，是不符和现实的；C、由于资产市场、汇率变化的影响因素的复杂性，资产组合模型中的参数不易确定，使该理论在实际研究中遇到较大困难。
以上对于汇率理论产生和发展的回顾中可以看出，汇率理论研究的深入和拓展是与经济的发展变化密切相关的，是对现实商品货币经济发展的一种反映。
2、  试述现行人民币汇率制度的基本特征。P591-592
（1）   现行人民币汇率制度是单一的有管理的浮动汇率制度：汇率形成以外汇市场的供求状况为基础；允许人民币汇率在中国人民银行公布的汇率范围内浮动；
（2）   特点：市场汇率、单一汇率、浮动汇率、有管理的汇率