一、   名词解释：
货币市场：P533是一年和一年以内短期资金融通的市场，包括同业拆借市场、银行间债券市场、大额可转让存单市场、商业票据市场和国库券市场等子市场。这一市场的金融工具期限很短，近似货币所以称之为货币市场。货币市场是金融机构调节流动性的重要场所，是中央银行货币政策操作的基础。
资本市场：P533 -P534一般指交易期限在一年以上的市场，主要包括股票市场和债券市场，满足工商企业的中长期投资需求和政府财政赤字的需要。由于交易期限长，资金主要用于形成实际资本，所以称之为资本市场。
远期：P536是在确定的未来某一时期，按照确定的价格买卖一定数量的某种资产的协议。在远期和约中，交易双方约定买卖的资产称为标的资产，约定的价格称为协议价格，同意以约定的价格卖出标的资产的一方称为空头，同意以约定价格买入标的资产的一方称为多头。
互换：P536指互换双方达成协议并在一定的期限内转换彼此货币种类、借贷利率基础及其他资产的一种交易。互换协议主要有货币互换和利率互换。货币互换指交易双方按照即定的汇率交换两种货币，并约定在将来一定期限内按照该汇率相互换回原来的货币的交易；利率互换指交易双方将自己所拥有的债权（债务）的利息收入（支出）相交换的交易。这两笔债权（债务）的本金价值是相同的，但利息支付条款却不同，通过交换可以满足双方的不同需要。
 
二、   简答题：
1、  简述风险与收益的关系。P538
（1）   风险和收益是任何投资者决策时必须考虑的一对矛盾，投资和收益是对称的，高风险高收益，低风险低收益，所有收益都是要经过风险来调整的。1952年经济学家马苛维茨首先用比较精确的数学语言描述了风险于收益的关系，为资产定价理论奠定了基础。
（2）   每个投资者在进行投资之前都要对收益进行预期，因而从数学角度分析，收益预期往往以投资的预期收益率来表示。因为投资面临着未来的不确定性，所以，预期收益率就是投资者在投资之前对未来各种不确定情况下收益率的综合估计。数学表示为收益率这个随机变量的数学期望值（E（r））。见P538
（3）   风险是指投资价值损失的可能性，它实际上反映未来收益的不确定性，可以用对预期收益的偏离来反映风险的大小。数学上可用方差概念进行定量分析。见P538
2、  简要分析为什么分散投资可以减少风险P538—P539
（1）   金融学的一个基本假设是投资者是风险的厌恶者，控制风险的一种有效的方法是分散投资，即投资者可以通过构建多样化的投资的资产组合来降低风险，这一原理可以通过资产组合的预期收益率和资产组合的风险协方差公式来说明。
（2）   资产组合的预期收益率是资产组合中所有资产预期收益率的加权平均数。见P538公式。资产组合中，在资产总数一定情况下，单个资产占的比重小，资产组合的预期收益率越小，风险越小，这个原理说明投资资产数量多可以减低风险。
（3） 风险协方差公式说明：资产组合的风险不仅与单个资产的风险有关，不仅是单个资产标准差的简单加权平均，而且与各种资产的相互关系有关。投资者通过选择彼此相关性小的资产进行组合时风险更小。见P539公式。资产组合的协方差反映组合资产共同变化的程度，因而资产组合的协方差越小组合资产投资的风险越小。资产组合的协方差又取决于组合资产之间的相关系数，组合资产之间的相关性越小系数越小，组合资产风险越低。这个原理说明通过多样化投资组合可以降低风险。
3、  简述CAPM的基本内容
(1)   CAPM即资本资产定价模型是在投资组合理论的基础上，寻求当资本市场处于均衡状态下，各资本资产的均衡价格。即假设人们对预期收益率和风险的预期相同，并且都根据分散化原则选择最优资产组合，达到均衡状态时，证券的风险溢价是多少？
(2)   在以上假设前提下，在资本市场均衡状态下，通过对投资者集体行为的分析，可以求出所有有效证券和证券组合的均衡价格，即资本市场线见P540图。射线rfM，表示投资者在证券市场上所有的有效投资机会。尽管每个人都希望达到高于资本市场线，但竞争力量将推动资产价格变动，使每个人都达到直线上的某点。资本市场线的公式为：见P540。CAPM的基本思想是：达到均衡时人们承受风险的报酬，由于投资者是风险厌恶者，所以，所有风险资产的风险溢价总值必然为正。
(3)   单个证券的风险溢价与它对市场风险贡献程度成正比，用来衡量单个证券风险的是它的β值。β值反映了单个证券对市场波动的敏感度。证券j的β值公式：见P540下。根据CAPM，在均衡状态下，任何资产的风险溢价等于其β值乘以市场投资组合的风险溢价。方程式为：见P541上。
(4)   CAPM运用均衡方法，为金融市场的资产定价提供了理论依据。这一模型在投资管理和公司财务实践中被广泛应用，但是也存在一些问题，主要是模型中的市场组合包括了所有的资产，在实证研究中难以准确模拟。
 
三、    论述题：
1、  试述金融市场在经济运行中的功能
（1）  金融市场的概念构成
（2）  功能见P534--535
2、 试述金融工程的方法论背景。P536-537
（1）   定义：指自20世纪80年代以来，金融部门将现代金融理论和工程技术方法相结合，针对投资者不同的风险偏好，创造性地设计开发和应用新的金融产品的过程。
（2）   金融工程的方法论是以现代金融理论、信息技术和工程方法为基础。将金融问题进行综合、系统研究分析，并设计出创新型的金融工具，使金融市场的功能增强。
（3）   背景：金融理论的创新——资产定价理论和无套利均衡理论。
现代信息技术的发展----提供了物质基础
金融工程师的创新活动